“野心家”智元和它的具身 百亿具身系列报道

　　编者按：具身智能这四个字，正在2026年上半年以史无前例的速度吸纳着本钱、人才。单轮融资5亿元已是寻常，20亿元、30亿元的巨额支票也正在接连落下，一家家成立两三年的草创公司，正在数轮融资后估值逾越百亿门槛，死后坐着红杉、高瓴、腾讯等投资机构；手艺天才取财产宿将联袂登场，华为、阿里布景的创业者成为标配。当估值取营收的铰剪差日益扩大，我们将目光锁定于那些踏入或正叩响“百亿俱乐部”大门的具身智能公司，但愿探析：正在令人眩目标估值背后，具身智能公司焦点手艺的护城河有多深？量产取交付的若何逾越？天价机械人何时找到实正在的需求场景？从全栈自研的本体厂商，到专注大脑的模子公司，再到专攻机械人工致双手、细密触觉、仿实数据的细分龙头，我们将一一走进这些百亿估值的明星企业，解析其手艺径、贸易逻辑取哲学。5月12日，智元机械人（下称“智元”）正在举办合做伙伴大会，推广机械人产物。自4月以来，这家公司屡次发声，此前激发关心的是一场人形机械人进工场打工的8小时曲播，20万人次旁不雅，除了想监视机械人干活的网平易近，一些投资人、合作者也正在看。这是国内第一场人形机械人正在3C工场实正在产线上下料的曲播，智元试图告诉，机械人实的能打工了。不是演示版，不是特定场景，不是摆拍，而是实正在的工做。2026年4月，国内有近20个估值百亿元以上的具身智能公司，智元正在客岁3月曾经估值150亿元。正在一众具身智能公司中，智元特色明显。其他公司有的做本体，有的做大脑，有的做小脑，有的做工致手，有的做数据，智元则全都做。同时，智元还分拆了6个子公司，投资入股60多家公司，联手了180多个合做伙伴。这种打法很像字节或阿里等巨头，而不像一个成立仅3年的创业公司。有业内人用“野”来描述智元，由于它一曲表示得很有野心。成立第一年，智元就正在上海张江自建机械人量产工场和数据采集工场。成立第二年发布产物，就推出了5款机械人。2026年，智元起头正在各个范畴争第一：第一个量产10000台机械人的公司，第一个曲播机械人正在工场8小时线日，正在智元的合做伙伴大会上，创始人邓泰华2小时的用了31个最字和18个第一（首个、首家）。“我们曾经断崖式领先。”智元结合创始人、总裁兼CTO彭志辉（稚晖君）如许对经济察看报说。智元似乎要用3年走完同业10年的。因为营业大，它的员工人数也比同业多，其他百亿级具身智能公司的员工数一般为两三百人，即便是成立近10年的宇树科技，员工数也不外480人（宇树招股书披露，截至2025年9月末）。而智元仅母公司的员工就有1570多人，本年岁尾将添加到2000多人。大都具身智能创业公司高管团队人数并不多，一般由创始人、CTO或首席科学家构成。正在宇树的招股书中，焦点高管有4小我。智元则有2个创始人和5个合股人，每小我都有总裁或副总裁的职级。有不熟悉智元的人正在社交评价“公司一共几多人？这么多总裁”。正在很多具身智能公司官宣10亿元、20亿元新融资的2026年，智元没有发布融资动静，接近智元的人士告诉经济察看报，2025年岁尾，智元获得了一轮融资，只是没有对外颁布发表。有智元人士称，良多投资人想投智元，被他们了。4月17日，智元发布了4款机械人新品，加上此前发布的远征A1、A2，灵犀X1、X2，精灵G1、G2，以及子公司上纬启元的Q1，智元曾经有11款人形机械人产物。对比同业，宇树科技3年内发布了4款人形机械人，众擎机械人有4款，银河通用有3款，星海图有3款，自变量有2款。智元的具身同业中，宇树科技、松延动力等侧沉本体，更正在乎机械人活动能力，银河通用、星海图、自变量等侧严沉脑，强调机械人的智力。智元则是一家什么都做的全栈型公司。记者领会到，智元目前1570多名员工中，有70%以上处置具身大模子研发，研发人员比良多具身公司全员都多。3月30日，智元颁布发表10000台机械人量产下线。正在绝大大都同业的出货量还正在几百台至几千台的阶段，量产10000台是较为稀有的事。正在手机、汽车等成熟产物范畴，量产制制是流水线、开模、注塑、拆卸等一系列尺度化的流程，但人形机械人的量产并不容易。智元合股人、高级副总裁、通用营业部总裁王闯担任量产营业。他说，第一批量产机械人能够用“”来描述。次要缘由是，人形机械人供应链不成熟、共同度不高、零部件不齐备。智元工场第一批量产的机械人，刚拆出来就发觉有严沉问题，需要批量返工。2024年8月，智元的机械人从1台做到了200台，其时一台机械人最多需要返工10次。此次测验考试让智元把工场产线搭建、机械出产测试流程、供应链系统跑了一遍，之后量产速度变快，从1000台到5000台用了近一年时间，从5000台到10000台用了3个月时间。投资过多个具身智能独角兽公司的清智本钱创始合股人张煜测算，全流程量产机械人工场需要上百亿元投入。取同业比拟，智元正在本钱市场获得融资轮次较多。按照公开动静，智元成立3年融资12轮，银河通用成立3年融资5轮，宇树科技成立9年融资9轮。2025年8月后，智元没有发布过融资动静。彭志辉告诉经济察看报，智元目前曾经能制血，并不缺钱，对外部一级市场的融资没有火急需求，并且，若是拿太多钱，公司股份会被稀释。智元没有对外发布投入机械人的费用，但很可能是具身智能公司中花钱最多的一家。持续4次投资智元的蓝驰创逢迎伙人曹巍粗略估算，智元的研发投入，是同业竞品平均投入的5倍到—10倍。智元合股人、高级副总裁、具身营业部总裁姚卯青提到，智元的团队到2026岁尾可能会到2000多人，仅员工工资，每年至多是十几亿元至二十亿元的收入，再加上机械人本体、设备、数据采集、模子锻炼、算力等，智元对具身智能做了很是大的投入。一家海淀具身独角兽公司人士提到，2026年之前，具身行业人士对智元的评价比力分化，一派认为智元是花钱买声量，正在攒本钱局。另一派则认为，智元比力实正在地一步步做营业，通过扩大伴侣圈博得权。2026年之后，跟着智元一系列和绩表态，更多人的立场起头方向后者。虽然是一个成立刚3年的创业公司，但智元已有6个分公司，别离是：智鼎机械人、上纬新材、擎天租、觅蜂、临界点、智元酷拓。上纬新材是智元2025年收购的上市公司，彭志辉担任董事长。擎天租是做机械人租赁的平台，他也是智元合股人、营销服总裁。觅蜂是做具身智能数据采集的公司，姚卯青为担任人。临界点是做工致手的公司，邓泰华担任董事长，他也是智元创始人、CEO，是智元公司的操盘手。智元酷拓是做机械狗的公司，邱恒担任，早正在2025年4月，智元就成立了第一家子公司智鼎机械人。其余几家子公司都正在比来半年内成立，最晚分拆的是智元酷拓，本年4月拆分。彭志辉评价智元子公司属于“富二代创业”，有的子公司成立才三个月估值就跨越5亿元，成长速度比智元昔时快得多。本年2月，觅蜂、临界点、擎天租都别离获得数亿元融资，此中临界点本年1月注册，2月份时已完成3次融资。擎天租成立4个月完成4轮融资，CEO李一言称，将以“大要每月一轮”的打算推进融资，曲至2026年中暂停。擎天租客岁12月成立，目前曾经有120名员工，有400多个城市经销商。一位擎天租城市司理告诉记者，、欧洲等海外市场也能通过擎天租租赁机械人。该公司目前估值30亿元。记者领会到，智元的子公司晚期不会做沉资产运营，员工数字会维持正在100多人。每个公司有的CEO、COO、CSO、CMO等，智元高层虽然担任一把手，但较少露面，次要决策由子公司高层担任。不外，智元是每个子公司的大股东，持股根基都正在58%以上，对子公司有较强的管控。此外，智元还成立了复杂的伴侣圈。据记者不完全统计，智元目前有180多家生态伙伴，包罗投融资、供应链、手艺、市场渠道、处理方案、JV（合伙企业）等多个维度。4月中旬，智元机械人打工8小时的曲播发生正在江西南昌的龙旗工场，龙旗工场附属于龙旗科技。龙旗科技正在2025年3月参取了智元机械人的B轮融资，并出资3000万元参取了由高瓴本钱取智元机械人联手设立的晚期投资基金——上海瓴智新创创业投资合股企业。客岁10月，龙旗科技下达了数亿元金额的智元精灵G2机械人框架订单，打算摆设近千台机械人。目前，智元共有4台机械人正在龙旗工场工做。为了此次打工，智元取龙旗工场成立了几十人团队的攻坚组，前后耗时近半年时间。这4台机械人次要做平板电脑出厂前的检测工做，若是想让它们检测手机，还需要再进行调试。龙旗科技2111尝试室具身机械人使用项目担任人张龙说，制制现场和具身系统的融合，现正在仍有很是大的挑和。机械人正式进工场前，攻坚组需要先正在尝试室里搭建仿实模仿，再正在副产线做测试，顺应现场实正在光照的，达到必然持续压测通过尺度之后，才能进入实正在产线。天眼查显示，智元投资的公司（存续或正在业）已达65家。有一种评价认为，智元曾经不是纯真制机械人，而是正在打制一个具身智能“”。曹巍认为，通过财产端的渗入，智元能够拿到更多的资本，由于财产合做伙伴属于“你中有，我中有你”，大师但愿互赢互利。一位接近智元高层的人士告诉记者，智元要做的是具身智能行业的链从企业。彭志辉此前接管采访时也提到，智元正在用一种运营大公司、操大盘的体例创业。智元的高管团队，次要来自华为、大疆、抱负等企业。智元高管中出名度最高的彭志辉，创业前曾正在OPPO和华为工做过。智元创始人邓泰华曾担任华为计较产物线月投资智元，第一轮投了1。5亿元，之后持续多轮下注，共拿出3亿元以上资金。投资之前，曹巍通过多个渠道领会调研，判断邓泰华是一个能操盘复杂平台型营业的人。“他有20多年的工做履历，从手艺、产物，到售前、海外区域从管、合做伙伴生态运营、事业部BU一号位，他都做过。”曹巍认为，有如许履历的人出来创业，和从学校出来的教员、学生创业是纷歧样的，“每小我都是本人履历的产品。履历过就会轻车熟，没履历过就得交膏火，对吧？”开办智元是邓泰华第一次创业。他创业的立场很，本人投了钱，并正在创业之初就对智元做了3至5年规划，包罗产物、手艺、贸易径、团队、人才储蓄等。现正在回看3年打算，曹巍认为，智元根基上都超额完成方针了。智元的另一个主要人物是彭志辉。创业之前，彭志辉是B坐网红，有200多万粉丝，入选过B坐百大UP从，他也是智元成立之初就获得较高关心度的缘由。接管记者采访时的彭志辉，穿戴活动鞋，说线倍速。正在曹巍看来，彭志辉和邓泰华联手创业，两小我能力互补，给团队带来了标的目的感和凝结力。智元其他高管，都来自卑厂。姚卯青已经是Waymo（谷歌旗下从动驾驶公司）焦点，正在蔚来汽车担任从动驾驶手艺总监；姜青松曾任华为海外企业国度从管，也担任过阿里云海外CTO；智元合股人、高级副总裁、通用营业部总裁王闯，是大疆激光雷达产物线创始团队，他也是智元机械人量产工场的焦点担任人。无论是投资人仍是智元高管，都正在采访中多次提到智元团队“很是有和役力”。彭志辉一天只吃一顿饭，睡五六个小时，评价“智元是卷王之王”。上述接近智元高层的人士说，晚上12点前给智元合股人策动静，几乎都是秒回，该人士近一年很少有歇息日，几乎全年都正在上班。张煜很可惜本人团队因为时间等要素，没有投到智元，由于智元如许的公司属于他“必投”的类型。他正在2023年投资过多个具身智能独角兽公司，包罗智平方、松延动力、极佳视界等。“必投”的缘由之一是智元团队。这支团队焦点来便宜制业大厂，施行力强、工程化能力强，是其他创业公司较少具备的。并且智元成立之初就决定走财产线，沉视贸易落地，也是张煜承认的处所。智元公司位于上海浦东新区秀浦，这是一个机械人公司堆积地。最后，智元正在一栋楼里办公，现正在曾经有3栋楼挂上了智元的标识。这家公司组织布局扁平，层级较少，一线研发往上两级，就是彭志辉。目前智元全公司只要彭志辉一小我有办公室，由于他担任立异营业，需要保密。其他所有高管，包罗邓泰华正在内，都正在式办公区办公。智元的对外引见用词喜好用“首个”“第一”“最”。智元的高管们也很喜好提到这些词。彭志辉说，智元目前曾经正在具身行业“断崖式领先”，是全球独一全栈且冲破万台量产规模的公司——特斯拉都还没做到。姚卯青也说，智元是全球的领头羊，必需良多第一个工作都由智元做出来。智元的成长一曲伴跟着质疑。3年前刚成立时，对网红创业的智元决心并不大。成立之初，有投资人对其估值发生质疑，认为数字强调了。首款人形机械人发布时，业内人士评价其产物比拟同业还有很大改良空间。颁布发表贸易化进展后，一些评论认为智元摊子铺得太大，更擅长本钱操做。2026年，智元稠密显示和绩后，对智元的质疑声少了一些。此时，智元又画出了更大的饼。收入方面，2025年智元卖出了5000多台机械人，收入10亿元。2026年，智元的发卖方针是2—3万台，这意味着将有40亿元至60亿元的收入。邓泰华说，智元会正在2027年跨过100亿元的营收。目前智元有25%的收入来自分销商和渠道商，并打算正在2026年将这部门的比例提拔至60%。邓泰华提出，2030年，智元将建立采购额50亿级伙伴5家、10亿级伙伴20家、1亿级伙伴40家的千亿配合体。海外部门，邓泰华说，本年智元收入的30%会来自于海外，不久后将有50%以上海外收入占比。本年智元将正在美国、欧洲等海外区域建制制工场。具身智能的和役还还未实正起头。目前，荣耀、小米等手机厂商，小鹏、抱负等新能源车厂都曾经结构机械人营业。这些手握巨额资金，有成熟工场和财产链的巨头，很有可能对具身行业带来降维冲击。一位接近智元的人士说，这是智元焦急正在3年内快速扩大规模，并打算联手更多合做伙伴的缘由之一——只要本人够强壮，伴侣够多，才能正在和平中活到最初。彭志辉判断，大厂目前的从疆场还不正在具身范畴。“良多车厂的智驾道还没有跑完，他们不会投脚够多资本到新兴赛道。”张煜认为，大厂会是具身智能创业公司最大的。特别是硬件范畴，当某个新兴赛道从科研落地到财产时，大厂就起头了。届时，创业公司很容易正在资金和资本层面碰到大厂的挤压。若是不IPO的话，后续资金可能很难取大厂抗衡。智元需要正在上市后，让本人的市值快速从几百亿元上涨10倍至几千亿元。达到这个别量后，才算实正平安。不然，大厂很容易通过价钱和等体例，把创业公司挤出市场。